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油价强弹 台塑化营运回神

admin 社会 2020-06-29 20 0
油价强弹 台塑化营运回神 第1张  台塑四宝Q1营运表现  

台塑四宝将在7月上旬公布第二季自结获利,届时能否宣告终结营运谷底,成为关注焦点。据悉,6月国际原油急速强弹,每桶价格顺势突破40美元整数关卡,一举助威台塑化营运翻身逆袭;不仅单月顺利摆脱亏损、第二季营运有望优于首季表现。一改先前内部预期亏损包袱加重的看法。

分析师指出,台塑化首季税前亏损125.85亿元。欧美新冠疫情恶化蔓延,国际油价一路狂跌,拖累塑化报价大举下挫,台塑化4、5月亏损包袱超越首季水准;惟高价原料压力解除,6月获利复苏,推估第二季亏损100~120亿元。第三季伴随油价、石化行情波动趋稳,获利蓄势更上层楼。

影响所及,台塑四宝首季唯一获利的南亚,6月虽因乙烯反弹侵蚀EG利差,但在电子材料表现持稳,转投资南亚科、南亚电路板收益贡献加持,台塑化亏损包袱趋缓下,获利表现有望蝉联领先。

台化因有上游原料布局,首季税前亏损40.88亿元。在5月高价库存压力解除,ABS、PS、PP等报价持稳弹升下,推估第二季本业或有望摆脱亏损,加计台塑化亏损缩小,营运表现也将比首季改善、好转。

不过,台塑受制欧美疫情恶化,压抑客户外销动能,加上转投资台塑美国营运也苦吞亏损,第二季营运表现好转恐受阻。尤其,美国、印度新冠疫情仍未明显趋缓,是否压抑PVC外销及台塑美国表现,成为追踪焦点。

产油国达成减产协议、各国经济陆续解封,6月油价触底反弹,台塑化高价库存跌价压力终现解除,搭配乙烯行情回升、公用事业迈入夏季用电时点,营运重回盈余翻正契机。

台塑化表示,当前炼油价差仍不理想,汽油每桶价差约3美元、柴油在7美元以下,航空燃油也仅2美元。不过,油价反弹比预期快,对营运压力核心的高价在途、原料库存跌价损失有明显改善。第三季油价若维持40~45美元区间波动,或可增添部分跌价损失回冲机会。

展望后市,台塑化认为,第二季新冠疫情冲击,沙国原油官价有减码优惠,但7月起改为加码条件,加上轻油反弹也多,预期对炼油事业影响在8月发酵,届时,炼油价差能否明显提振,端赖经济复苏、油品需求加温推进。

石化事业因亚洲密集岁休相继结束,乙烯等报价、利差恐将趋缓,但因第三季迈入下游需求旺季,营运有望稳步走坚,搭配现金股息、夏季用电等加持,获利动能蓄势推进。

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